国内尿素价格反弹 肥企牛年业绩将有望得改善

根据中国化肥资讯网的最新数据，春节期间国内一些地区尿素价格出现上涨，如河南地区尿素主流出厂价格由节前的1650-1700元/吨上涨至1700-1750元/吨；山西主流出厂价格由1570元/吨上涨到1620元/吨；山东、安徽主流报价格都已回升至1700元/吨左右，涨幅约在50元。而一月上旬，国际市场尿素价格就出现了明显上涨，涨幅在10%－25%不等。

业内人士分析，国内尿素价格有可能出现进一步上涨，相关上市公司将会有所受益，业绩将有所改善。昨日，化肥板块出现普遍上涨，其中泸天化(000912)涨停。

多因素促国内价反弹

有关人士分析，目前国内尿素价格上涨，主要因素有两个方面：一是前期国际市场尿素价格有所上涨的拉动作用，二是春节过后，农民开始为春耕春播备肥，需求将有所增加。

安信证券有关分析师认为，国际尿素价格触底反弹，对国内市场价格产生了支撑。而煤头企业在08年下半年的大面积减产和停产将导致春耕尿素需求偏紧，因此尿素价格将跟随国际价格上涨。光大证券分析师认为，目前尿素价格上涨的主要原因在于供给上的减少和库存的消化，影响到供需双方博弈的态势，造成中间商的需求有所启动。

从国内情况看，国内尿素行业开工率降低,减少了产能过剩压力。有关分析显示，国内停车检修的尿素装置占整个产能大约有15％左右，如果算上开工率不足的产能，整体开工率可能在70％左右，这大大减弱了过去几年大量投资的新增尿素产能的压力。但在国家加大力度促进农业生产的形势下，如大幅度提高粮食收购价格、实行农资价格上涨与增加农资综合补贴挂钩等，国内尿素需求依然稳定甚至有所增长，因此价格在春耕期间将出现反弹。

但业内人士认为，由于春节刚过，化肥市场仍处于调整状态，加之春耕春播大规模的开始还有一段时间，因此目前的上涨应属于反弹性质。

相关公司有望受益

从2008年中期起，化肥价格开始下行，到第四季度，价格甚至跌入成本之下，化肥类上市公司也受到不同程度的影响，甚至影响到全年业绩。

但随着国内从南向北春耕春播的即将展开，化肥消费旺季也将到来。需求增加，价格也将随之上涨。根据以往经验，在3－6月份春耕期间尿素价格会出现一个全年价格的高点。目前开工率维持在低位情况下，尿素价格在春耕期间出现季节性的上涨概率较高，涨幅要看国内无烟煤、国际尿素的价格走势。

价格上涨，化肥类生产企业将从中受益。事实上，已有企业感觉到价格的上涨。鲁西化工(000830)有关人士表示，近期尿素价格确实有所上涨，只是幅度还不是很大，但价格上涨对公司毫无疑问是有利的。

具体到上市公司，安信证券分析师认为，春耕时节，随着尿素价格的不断上涨，以及无烟煤价格的下跌，煤头企业将迅速走出困境，盈利能力得到恢复，甚至短期出现暴利。因此，煤头企业的盈利改善空间更大。不过，2008年12月国家发改委表示化肥用气、用电和运输的优惠措施依然保持不变，气头的尿素企业成本得以锁定，因此盈利保持稳定。

需要注意的是，价格上涨能有多大的幅度还需密切观察。上述鲁西化工相关人士认为，本次价格上涨应属反弹性质，可能不会走得太高。业内有关人士也提醒，国内煤炭特别是无烟煤价格如果出现大幅走跌，或者国际原油天然气大幅走跌，将给氮肥板块整体带来较大压力。