恒生策略新股将迎重启初期的美好时光
发布时间：2021-01-07 16:39:32
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来源：色差计厂家
核心观点:本次新股重启后,预计新股的申购回报较高,特别是网下机构的申购回报有望更高,而首日涨幅表现较好。综合来看,我们有以下观点判断:一、本次新股重启后,预计初期新股发行市盈率相对较低;二、预计本轮新股基本面相对良好,上市后破发风险较小,回报率较高;三、预计机构网下中签率有望提高,在新股重启初期回报较大时,会吸引机构投资者参与。
与众不同之处:从新股改革下的定价机制、配售方式、存量发行、发行人减持等方面的规定可以明显看出,未来新股重启后新股市场将有望存在一段新股发行市盈率较低、申购风险较小、机构网下中签率较高、首日上市表现较好的新股投资美好时光。预计这段美时光将维持约3个月左右。
主要逻辑:一、本次新股重启后,预计初期发行市盈率将相对偏低,有望彻底改变发行市盈率过高的恶疾。
1、新股发行价格与其股东的减持价格和锁定期挂钩,将有望压制其发行价格过高。
2、调整新股配售机制,抑制高发行价产生。在《意见》中列明了引入主承销商自主配售机制及网下新股至少40%配给公募和社保等;网下询价最高的10%不予配售,抑制高发行价。
二、预计本轮新股基本面相对良好,上市后破发风险较小,回报率较高。
三、预计机构网下中签率有望提高,在新股重启初期回报较大时,会吸引机构投资者参与。
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