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股市错判资金流向预期

发布时间:2021-01-08 02:25:33 阅读: 来源:色差计厂家

今年1月至4月,面对流动性收紧带来的影响,股市一度表现得十分“淡定”。特别是房地产调控政策再度升级后,限购令压制楼市投资,被认为股市将成为“受益者”。有券商知名分析师判断:“只有股市才能容纳那么庞大的炒楼资金,股市极有可能成为炒楼资金的避风港。”今年以来,CPI升幅不断攀高,负利率现象加剧,股市又被说成跑赢CPI的最佳选择。有评论者指出,CPI升幅达到5%不可怕,只要炒股抓住一个涨停,就足以化解通胀风险。正因为预期炒楼资金和储蓄资金“转战”,A股在今年前4个月走出了一定力度的反弹,而蓝筹股的带头上涨,更被看作“二八转换”初露端倪。

然而,比较去年4季度和今年2季度的储户问卷调查,不难发现期盼炒楼资金和储蓄资金入市,只是股市看多者的“一厢情愿”。去年4季度的储户问卷调查显示,45.2%的城镇居民倾向于“更多投资(如购买债券、股票、基金等)”,37.6%的倾向于“更多储蓄”;在各主要投资方式中,“房地产投资”以26.1%的相对高值继续成为居民投资首选,“股票投资”占14.8%。对比两份储户问卷调查,可看到资金流向对股市并不利。

半年多来,负利率吞噬个人财富的问题越来越严重,但倾向于“更多储蓄”的居民比重高居不下。而在调控政策的重压下,尽管选择“房地产投资”的占比有所下降,但房地产依然是个人投资方式的首选。相比之下,倒是期盼迎来炒楼资金和储蓄资金“转战”的股市失宠至极,选择该项投资的占比进一步降低。

若联系当前楼市和股市的走势,不难理解这样的状况。房价未有价格回调的迹象,楼市投资也没有赔钱效应,且房屋具有居住的使用价值,炒楼资金何必轻易放弃。

而股市一直以来深受赔钱效应困扰,赚钱效应往往“昙花一现”,又有多少吸引炒楼资金的魅力?至于储蓄意愿的居高不下,与我国的特殊国情有很大关系。很多储户并非不知道负利率的危害,而是一不愿在股市中赔钱,二没有资金实力买房。

值得注意的是,负利率背景下的储蓄意愿并非“坚定不移”,或已有部分资金被理财产品所分流。央行上海总部公布的数据显示,5月份上海本外币个人存款减少85.6亿元,同比多减51.7亿元,其中储蓄存款减少56.1亿元,同比多减44亿元,环比则少减251.1亿元。储蓄存款持续减少现象的出现,反映出负利率影响的存在。而据相关专家的统计,2006年,银行理财产品的总规模为4000亿元左右,目前则高达7万亿元,基金管理的资产规模则从2007年的3万多亿元降至目前的2.3万亿元。银行理财产品规模的增加与基金管理资产规模的减少,与股市低迷有很大关系。虽然银行理财产品不能完全跑赢CPI,但短期产品的收益率不断攀高,有的已经突破5%。对于不想赔钱的稳健型资金来说,理财产品成为相对较满意的选择。

股市没有迎来储蓄资金“转战”,相反,部分股市资金被分流成为银行的客户。错判炒楼资金和储蓄资金流向的股市,面对基本面的不确定性而“不堪一击”,近期调整并创出2011年以来新低不足为奇。

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