恒生医药看好医疗服务及配套产业

投资要点:

药品价格主要由市场机制决定:政府定价范围主要限定在重要公用事业、公益性服务、网络型自然垄断环节,凡是能由市场形成价格的都交给市场。药品的定价机制将更加灵活,基本药物招标将采取“质量”与“价格”兼顾,大型普药企业将享受政策红利在行业集中度提高过程中占有更多市场份额;其他类药品受到发改委调价频率降低,流通环节减少,真正形成终端影响上游的市场化定价机制。

医疗服务升级及放宽管制提高服务水平:稳步推进城镇基本公共服务常住人口全部覆盖,加强在农村参加的养老保险和医疗保险（放心保）规范接入城镇社保体系。我国城镇职工基本医疗保险人数,城镇居民基本医疗保险人数及新农合的人数合计占我国居民总数98%以上,覆盖面虽广,但尚未能有效衔接,医疗保障一体化将是未来发展方向。另外,本次会议明确提出:推进金融、教育、文化、医疗等服务业领域有序开放,可以预计我国医疗机构高度垄断性局面将逐渐被打破,目前我国公立医院占医院总数超过90%,随着投资门槛降低及社会资本流入,市场化竞争将进一步提高我国医疗机构服务水平。

大健康产业规划带动配套快速发展:在深化医疗体制改革的大背景下,优化资源配置将为医疗配套产业提供更大的市场空间。如我国高端医疗器械普遍采取进口,基层医疗机构难以承受高昂的价格,作为基本保障,国产医疗器械将成为医疗机构的首选,同时市场的不断扩大和纵深又会有地倒逼企业正面参与竞争,从而逐步实现进口替代。同时,医疗信息化产业也将从纵横网络化布局中受益单“独”二胎政策利好于儿童类药品产业:如果启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策预计可能带来每年约300万新出生人口,相比于现在我国每年1600万新出生人口,增量可观,相关儿童类药品产业值得关注。

投资策略

建议关注医疗服务类重点公司爱尔眼科(300015)(300015)、华润三九(000999)(000999);同时关注市场空间广阔且具备加速进口替代的医疗公司器械类公司鱼跃医疗(002223)(002223);儿童类医药上市公司康芝药业(300086)(300086)。

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